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華金證券煤炭行業數據周報

放大字體  縮小字體 2019年08月06日 15:09:52  閱讀:2053

 本周(07.29-08.04)動力煤産地價格分化明顯,貴州省貴陽水城兩地動力煤價格上漲4.8%,西北晉陝蒙多産地動力煤價格普跌0.5%-2.9%,其中長治屯留、晉中壽陽兩地較上月跌幅已達5.6%;除鶴崗動力煤較上周下跌1.5%,其他各主要動力煤産地漲跌幅均在1%以内。秦皇島動力煤價格出現分化,漲跌幅在-0.2%-0.9%之間;廣州港動力煤庫存較上周大幅增加18.3%至245萬噸;國際動力煤價格普跌3%以上,其中紐卡斯爾港現貨價跌幅達8.33%。本周六盤水主焦煤和1/3焦煤價格下跌1.3%,其他焦煤價産地價格與上周持平;日照港焦煤中,山西瘦煤和山西貧瘦煤價格有所下跌,跌幅分别為0.2%和3.6%;國際焦煤連續七周價格下跌本周下跌6.2%至174美元/噸;庫存方面,分化之勢更加明顯,三港和六港焦煤庫存續增17.4%和13.4%,而獨立焦化廠和鋼廠焦煤庫存減少不到1%。煤炭下遊産品中,江蘇徐州二級冶金焦價格上漲2.5%,螺紋鋼、線材和熱軋等鋼産品價格普跌1.8%-2.5%,尿素與水泥價格也出現0.2%-1.0%的下跌。受各主要港口處于高庫存狀态的影響,中國沿海煤炭運價普跌6.4%-12.4%。
    動力煤上漲動力不足。産地供應寬松,但山西部分煤企收到“二青會”停産通知;需求方面,随着部分地區較大範圍持續降雨,電廠日耗震蕩回落,高庫存和穩定的長協煤、低廉的進口煤成為電廠博弈的籌碼,夏季高日耗需求預計将延續1-2周,電廠庫存可用天數在22天左右,補庫預期可能落空;曹妃甸港收取超期堆存費,清庫壓力對港口煤價形成進一步打壓。綜合來看,動力煤大幅回升的可能性不大。
    高庫存壓制煤焦價格。上周山西呂梁、晉中等個别焦企拟進行第二輪提漲,但尚未被鋼廠接受;8月份後唐山地區焦鋼限産放松,焦化開工率環比提升,焦企庫存接近低位,但港口庫存接近曆史高位,壓制焦炭漲價預期;焦煤進口通關時間延長,多地港口限制通關有利于國内焦煤價格,但下遊及中轉低高庫存限制了焦煤價格漲幅;鋼價持續回落,庫存累積,也成為煤、焦價格上漲受到的制約。
    随着國慶臨近,加之近期事故頻發,煤炭産業鍊條上的環保限産和安全監管可能逐步趨嚴,煤炭有望在供需兩弱的狀态下實現階段性弱平衡。7月30日召開的中共中央政治局會議強調“不将房地産作為短期刺激經濟的手段”,需求遠憂未解,供給方面,優質産能加速釋放,中期來看行業仍處周期下行階段,維持行業同步大市—A評級,相對看好受益蒙華鐵路通車疊加自身産能擴張的陝西煤業,業績鎖定能力的中國神華和露天煤業。
    風險提示:經濟增速超預期;進口、環保政策變化、重大安全事故。 

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